Cuando buscamos oportunidades dentro del entorno de mercado actual, está claro que los small y mid-caps están ofreciendo gran valor. No se trata solamente de breves ventanas de compra, los mid caps europeos demuestran interés a largo plazo debido tanto a los segmentos fundamentales como al perfil de las compañías. Gracias a su pequeño tamaño, estas compañías comienzan desde un punto mucho más bajo y pueden generalmente crecer mucho más deprisa que sus homólogos, los large-cap. Además, normalmente operan en mercados con segmentos de nichos atractivos y crecimiento rápido.
Existen aproximadamente 1.500 empresas tipo small y mid-caps, es decir, con una capitalización bursátil de entre 200 y 5.000 millones de euros. Los analistas y gestores de activos prestan poca atención a los mid caps, lo que hace que los especializados en este segmento tengan una ventaja competitiva. Con el tiempo y constancia, es posible descubrir tesoros que en los grandes mercados han pasado desapercibidos.
Con el tiempo y constancia, es posible descubrir tesoros que han pasado desapercibidos
Aunque las mid caps obviamente varían ampliamente en términos de perfil, solidez financiera y modelo de negocio, el segmento ofrece más perspectiva para generar valor. Esto se debe al hecho de que el universo de las mid-cap contiene un gran número de empresas que operan en los nichos de mercado. Muchas de ellas tienen el poder de la fijación de precios gracias al conocimiento industrial, productos exclusivos o la innovación. Semejantes características pueden ayudar realmente a marcar un camino seguro hacia el crecimiento de las ganancias. Algunos ejemplos son los mercados manufactureros, los servicios de tecnología y el sector salud en Alemania y Suecia, que poseen una rica estructura de pequeñas y medianas empresas.
Si echamos una mirada al futuro, los mid caps europeos mostrarán una dinámica de grandes ganancias este próximo año. En general deberían mostrar una crecida más vigorosa que los large caps, cuyas ganancias siguen sometidas a la influencia en contra de las regulaciones impuestas a la banca y al sector seguros. Asimismo, los acuerdos de fusiones y adquisiciones, un mayor desarrollo demográfico y los cambios que están ocurriendo dentro de algunas industrias determinadas, proporcionan una materia atractiva para el sector de los mid caps.
Los mid caps europeos mostrarán una dinámica de grandes ganancias este año
Sin embargo, es importante para los inversores tomar las medidas necesarias para evitar algunos escollos. La selección del stock es todavía más importante debido a que la liquidez y la volatilidad pueden ser todavía más problemáticas que en otras partes del mercado de valores. Si tenemos en cuenta la aproximación stock-by-stock, un inversor puede reducir la dispersión de las ganancias. Para conseguirlo, una solución óptima es tener en cuenta tanto factores internos como externos que dirijan el rendimiento de la empresa. Deberíamos empezar por un análisis de calidad de los informes de balance, sus flujos de caja, la estructura operativa, dirección, cultura empresarial y la capacidad para limitar los costes. Este análisis podría conducirnos a considerar unos retos más grandes como las oportunidades para el ahorro de la compañía.
En cuanto a la selección de inversiones, no necesariamente significa hacer elecciones obvias que sean compañías con un futuro prometedor y crecimientos predecibles. Las compañías cuyas ganancias crecen rápidamente después de un plazo, una reestructuración o un cambio en el modelo de negocio también deberían tenerse en cuenta, ya que a menudo ofrecen atractivas oportunidades de compra.
Las compañías cuyas ganancias crecen rápidamente después de una reestructuración también deberían tenerse en cuenta
Además, las compañías que estén involucradas en fusiones y adquisiciones – que son bastante comunes en sectores como servicios y logística – son las que atraen más la atención y las que ven crecer el precio de sus acciones. Si miramos específicamente a las compañías del sector salud, podrían tener un mayor beneficio gracias al desarrollo demográfico y al envejecimiento de la población. Por otro lado, cambios claves en el sector tecnológico podrían rápidamente desestabilizar el sector, aunque beneficiarían a otras industrias. Hay un gran abanico de posibilidades para invertir actualmente en mid caps. Concretamente, Europa tiene un gran número de empresas líderes mundiales con una capitalización bursátil de menos de 5.000 millones de euros y el actual entorno económico y de política monetaria resulta favorable para la renta variable europea en general y, en particular, para las empresas de pequeña y mediana capitalización.
Charles Anniss
Small and Mid-Cap Portfolio Manager de Union Bancaire Privée (UBP)
Cuando buscamos oportunidades dentro del entorno de mercado actual, está claro que los small y mid-caps están ofreciendo gran valor. No se trata solamente de breves ventanas de compra, los mid caps europeos demuestran interés a largo plazo debido tanto a los segmentos fundamentales como al perfil de las compañías. Gracias a su pequeño tamaño, estas compañías comienzan desde un punto mucho más bajo y pueden generalmente crecer mucho más deprisa que sus homólogos, los large-cap. Además, normalmente operan en mercados con segmentos de nichos atractivos y crecimiento rápido.