El Gobierno ha aprobado un acuerdo en el Consejo de Ministros de este martes en el que autoriza la opa de BBVA sobre el Sabadell pero impone como condición que se mantengan como bancos independientes durante tres años. El Ejecutivo establece nuevas medidas que se añaden a los compromisos pactados por la entidad vasca con la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) tras un año de análisis de la operación.

El ministro de Economía, Carlos Cuerpo, ha anunciado que autoriza la operación de concentración con la condición de que "durante los tres próximos años ambas entidades mantengan personalidad jurídica y patrimonio separados, así como autonomía en la gestión de su actividad".

Asimismo, confirma los compromisos establecidos por la CNMC. El titular de Economía aprobó elevar al Consejo de Ministros el análisis de la misma tras la petición de cinco departamentos del área económica y tras haber puesto en marcha una consulta pública inédita para decidir sobre este tipo de operaciones corporativas.

El BBVA tendrá que pronunciarse sobre las nuevas medidas impuestas por el Gobierno de Pedro Sánchez, que se ha mostrado reacio a la operación desde el inicio. Carlos Torres tiene sobre la mesa la posibilidad de desistir o continuar adelante. Aunque el máximo responsable de la entidad vasca ha asegurado que la voluntad es continuar y, eventualmente, recurrir ante los tribunales las medidas adicionales fijadas por Moncloa.

El Gobierno tenía que basar su decisión en razones distintas a la defensa de la competencia. Según marca la ley, el Ejecutivo tiene la posibilidad de pronunciarse tras el veredicto de la CNMC. Pero hay diversidad de opiniones jurídicas sobre el margen con el que contaría Moncloa para imponer nuevas condiciones o solo suavizar las que emanan del supervisor que preside Cani Fernández.

De momento, la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha decidido durante la mañana de este martes suspender cautelarmente la cotización de ambos bancos a la espera de conocer la posición definitiva del Gobierno. En el momento de la suspensión, las acciones del BBVA subían un 2,85%, a 13,155 euros por título. Las del Sabadell avanzaban un 1,49%, hasta los 2,726 euros por acción.

Una vez que el BBVA se pronuncie, se deberá actualizar el folleto de la opa donde se incluya toda la información para los accionistas sobre la operación. Algo que debería aprobar después la CNMV antes de abrir el período de canje. Aunque en teoría son 15 días, el proceso puede alargarse durante un mes, lo que significaría cerrar el período de canje en agosto. Algo que no gusta en la entidad con sede en La Vela.

Si el proceso recaba la aprobación de la mayoría, seguiría adelante. Entonces, el ministro de Economía tendría la opción de vetar la fusión -en caso de que la solicite BBVA-. El banco podría no hacerlo y cumplir con un escenario de opa sin fusión. Según el banco vasco, la mayoría de sinergias se mantendrían.

Autoriza la operación de concentración con la condición de que durante los tres próximos años ambas entidades mantengan personalidad jurídica y patrimonio separados, así como autonomía en la gestión de su actividad. Asimismo, confirma los compromisos establecidos por la CNMC.