El futuro de Indra, en manos de los independientes

Nuevo sismo interior en Indra, nueva caída bursátil. Segunda vez que sale a la luz el plan de Moncloa para ejecutar la dimisión del presidente de Indra, Ángel Escribano, y segunda vez que la acción cae (4,2%). Dicho de otra manera, existe una correlación entre la continuidad de Escribano y la subida del valor de la empresa, de igual manera que hay una correlación entre la salida del presidente de Indra y la caída del valor de la cotizada. Las diferencias entre los consejeros dominicales divididos en dos bandos resalta cada vez más el papel de los consejeros independientes, quienes decidirán el futuro de Indra, la compañía llamada a ser por el Gobierno 'campeón nacional de defensa'.

La presión directa del Gobierno central para forzar la dimisión de Ángel Escribano de la presidencia de Indra empujó a la compañía a perder 478 millones de euros de capitalización en bolsa. La inminente salida de Escribano podría llegar incluso este viernes con el mercado cerrado para no provocar fuertes fluctuaciones en el valor de la compañía, según adelantó El Confidencial. Dicha petición se produce en plena operación de Indra para explorar la fusión con la emprsa familiar de su presidente, Escribano Mechanical & Engineering (EM&E). Aunque era una operación con aval de Moncloa, ahora el Ejecutivo ya no ve esa opción viable ante el conflicto de interés al poder convertirse EM&E en el principal accionista de Indra y superar incluso la participación representativa que tiene el Gobierno mediante la Sepi (28%).

Para evitarlo, el responsable de Asuntos Económicos de Moncloa, Manuel de la Rocha, mantuvo la semana pasada una reunión con Belén Gualda, la presidenta de la Sepi, a la que asistió el consejero delegado de Indra, José Vicente de los Mozos.

Escribano, por parte, no se apea del puesto y cree tener respaldo suficiente en el Consejo para resistir el envite de Moncloa. El órgano de administración de la cotizada está dividido en dos frentes. Quienes apoyan a Ángel Escribano y quienes están en contra de la fusión de Indra con la empresa familiar de los hermanos. Liderado por la Sepi, el bloque contrario a Escribano cuenta con cuatro representantes dominicales. Tres de ellos, en representación del hólding público y, el otro, de la empresa vasca SAPA, contraria desde el principio a la operación entre Indra y Escribano, con un peso del 7,94% en el capital.

La mesa de negociación del Consejo de Indra

Por el lado de la Sepi, con un 28% de participación de Indra, el Gobierno goza de tres consejeros dominicales: Antonio Cuevas, que fue nombrado el pasado 26 de junio; Miguel Sebastián, nombrado el mismo día que Cuevas; y Juan Moscoso del Prado, nombrado el 28 de noviembre de 2025. En este grupo contrario a la operación está también Jokin Aperribay, consejero dominical representante de SAPA, nombrado el 26 de junio de 2025. De esta manera, el bando opuesto a Escribano suma cuatro votos en el Consejo y un 35,94% del capital de Indra.

A favor de la fusión con EM&E liderada por Ángel Escribano se encuentra la representación de la propia EM&E, con una propiedad del 14,3%. Y cuenta también como aliado con el fondo Amber Capital de Joseph Oughourlian, presidente del Grupo Prisa, editora de El País. El representante de Amber en el consejo es Pablo Jiménez de Parga, consejero dominical nombrado el 30 de junio de 2023.

También se encuentra en este bando Javier Escribano, hermano de Ángel Escribano y presidente de EM&E. Fue nombrado consejero dominical el 27 de junio de 2024.

Así que ante esa correlación de fuerzas, todo queda en manos de los consejeros independientes. Se trata de Belén Amatriain, Teresa Busto, María Aránzazu Díaz Lladó y Bernardo Villazán, nombrados el 28 de noviembre de 2025; y Eva María Fernández Góngora y Josep Oriol Piña Salomó, nombrados el 26 de junio de 2025. Además, se encuentra también Virginia Arce, vicepresidenta y consejera coordinadora, además de consejera independiente, nombrada el 28 de noviembre de 2025. Por parte de Belén Amatriain, se conoce que es una de las consejeras más críticas y escépticas con la operación y la gestión del presidente de la compañía.

Comisión 'Ad Hoc' para vigilar la fusión de Indra y Escribano

El 10 de julio de 2025 Indra remitió a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) la creación de una Comisión Ad Hoc, integrada solo por consejeros independientes para supervisar el cumplimiento "para la correcta gestión de los conflictos de interés" que podía conllevar la operación de fusión entre Indra y EM&E, al ser el mismo Presidente de Indra propietario de EM&E.

Días después, el 29 de julio, se aprobó por unanimidad la composición de la Comisión Ad Hoc "para el estudio de una potencial operación de integración entre Indra Group y EM&E", según señaló la compañía a la CNMV. De esta manera, la Comisión Ad Hoc se formaba por los consejeros independientes Belén Amatriain como presidenta y Eva María Fernández Góngora, Josep Oriol Piña y Bernardo Villazán como vocales de la comisión vigilante de la operación. Sin embargo, solo un mes después, el 29 de agosto de 2025, Bernardo Villazán dimitió del cargo "por razones personales". De esta manera, la comisión se cerró en 3 miembros, la presidenta y los dos vocales, que se encargan de vigilar la operación de Indra con EM&E, un futuro en manos de los consejeros independientes de Indra.