La OPEP rebaja por quinta vez sus previsiones de demanda: ¿Es el fin de la era dorada del petróleo?

El mundo ya no quiere tanto petróleo. Y la causa no está solo en su precio, en el impacto de la guerra de Irán o el cierre del estrecho de Ormuz. La curva de demanda acumula solo en un año cinco revisiones a la baja. La última la ha publicado esta semana la OPEP, que ha tenido que reconocer que las previsiones con las que se cerrará este 2026 tampoco se cumplirán: la demanda global de petróleo será menor. Es la quinta ocasión en los últimos doce meses en los que su estimación de incremento en el consumo se ha tenido que corregir a la baja. Entre lo que preveía a mediados de 2025 y lo que ahora augura, el recorte es nada menos que del 50%.

Sin duda, la crisis provocada por la guerra de Irán ha sido un elemento determinante en el comportamiento del mercado de crudo a nivel global, pero no el único. Mucho antes de que el conflicto se iniciara, la OPEP ya detectó que cada vez ‘vendía’ menos crudo. La proyección que hizo en 2025 apuntaba con optimismo a una recuperación de la crisis en los mercados que había provocado la pandemia. Incluso estimaba que el consumo en potencias como China o la India contribuiría a que la demanda creciera en el próximo año en nada menos que 2,25 millones de barriles más cada día.

Desde entonces, las previsiones de la OPEP han ido reconsiderando esas cifras y siempre a la baja. Para finales del año pasado, la estimación de incremento de la demanda ya se había recortado a 1,18 millones de barriles más diarios. Para comienzos de 2026 volvió a rebajarla a 1,4 mb/d, a 1,17 mb/d para la pasada primavera y ahora la sitúa por debajo del millón de barriles diarios de incremento: 970.000 bpd.

El giro estructural de China y el coche eléctrico

Solo las dos últimas previsiones vienen determinadas en gran medida por el impacto de la guerra en Oriente Medio, pero no las anteriores. El impacto de la caída de la demanda de crudo en países como China es uno de los factores más relevantes. El proceso de electrificación de la movilidad, que avanza a gran ritmo en el gigante asiático, es uno de los factores que la OPEP cita en sus informes. China se está electrificando a mucha velocidad y la demanda de crudo para producir combustibles se resiente.

Junto a ello, el consumo en todo el mundo se resiente. Desde el inicio del conflicto el pasado 28 de abril, el encarecimiento de los carburantes está influyendo en su demanda. Los ciudadanos y las empresas en muchos países han contenido su consumo y con él la demanda de crudo ha caído. La OPEP detalla en sus informes que la guerra de Irán ha derivado en una caída de demanda de la industria, en gran medida en Oriente Medio y la India. En Europa Occidental la actividad de la industria también se ha ralentizado y la demanda de combustibles y derivados del petróleo se ha resentido. El tercero de los grandes factores es el comportamiento de China, un gigante del consumo de crudo, que ha rebajado su demanda en estos meses.

El desplome de la producción y el papel de la OPEP+

Los doce países que conforman la OPEP, con Arabia Saudí, Irak, Irán y Emiratos a la cabeza, han visto cómo su producción se ha ido recortando de manera muy importante en estos meses. Si durante los dos primeros meses del año, antes del inicio de la guerra, su producción media alcanzaba los 25,84 mb/d, mes a mes ha ido reduciendo ese volumen. El último dato corresponde al mes de mayo, cuando su producción media fue de 18,82 mb/d, un 27% menos en solo tres meses.

Y la situación ha sido similar, aunque algo más contenida, si a los 12 países de la OPEP se le suman sus diez aliados, los integrados en la OPEP+. En este caso, la producción ha pasado de 39,8 mb/d antes de la guerra a 33,1 mb/d de mayo, un 13% menos. Un descenso en la producción de petróleo colocado en el mercado que ha sido cubierto por otros países productores de petróleo como EEUU, Brasil o Canadá, que han incrementado su producción.

Volatilidad en el precio del barril de Brent

El precio del petróleo ha registrado en las últimas horas una caída significativa al calor de los anuncios de un posible acuerdo en Irán hechos por Trump. El viernes, el precio del barril de Brent llegó a cotizar por debajo de los 87 dólares, el más bajo desde el inicio de la guerra en Irán. Precisamente, el tiempo que se está extendiendo el conflicto bélico está siendo uno de los factores de mayor preocupación en las economías internacionales. La OPEP reconoce en su último informe que el precio medio que pagó en mayo fue de 114,55 dólares por barril y que el comportamiento de los futuros rondaba los 103,71 dólares el barril.

Sin embargo, sí reconoce que la expectativa de una relajación de las tensiones geopolíticas en Oriente Medio comienza a percibirse. En este sentido, los fondos de cobertura y los gestores de fondos redujeron de modo importante sus posiciones netas a largo plazo, alterando el equilibrio de la oferta y demanda en los mercados financieros.

Contraste con la AIE y las expectativas para 2027

El crecimiento que aún predice la OPEP –pese a que es mucho menor de lo inicialmente estimado– contrasta con el estancamiento que anuncian otros organismos. La Agencia Internacional de la Energía (AIE) augura una contracción de la demanda este año a consecuencia del conflicto de Irán y el cierre de Ormuz. Una caída que incluso cuantifica: 420.000 barriles diarios menos.

En este escenario, y ante un posible pronto acuerdo en Irán, la OPEP sí cree que 2027 será significativamente mejor. Más aún, llega a pronosticar que se producirá un “fuerte rebote” en la demanda. Sus cálculos le llevan a prever que rondará los 1,73 mb/d, una previsión muy superior a la que hizo en abril, cuando apenas la estimó en 0,2 mb/d.