La AIReF tumba el optimismo del Gobierno con la deuda pública: superará en 10.000 millones el objetivo de Hacienda

El Gobierno peca de optimista. Es, al menos, la conclusión que se desprende al comparar la senda de deuda pública que ha presentado el Ministerio de Hacienda este martes con las proyecciones publicadas el pasado jueves por la AIReF (Autoridad Independiente de Responsabilidad Fiscal). Solo para 2027, ambos organismos discrepan en el equivalente a 10.123 millones de euros de deuda pública, según cálculos realizados por El Independiente.

Y no se trata de una diferencia cualquiera. Las previsiones de deuda pública forman parte del cuadro macroeconómico que acompaña al techo de gasto aprobado este martes por el Consejo de Ministros, lo que supone el primer paso para iniciar la tramitación de los Presupuestos Generales del Estado de 2027. Y sobre esta senda fiscal se construye el escenario económico que el Gobierno tendrá que defender en las Cortes durante la negociación de las nuevas cuentas públicas. En la práctica supone que, a mayor optimismo del Gobierno en la reducción de deuda, mayor margen presupuestario de gasto.

Sin embargo, el escenario sobre el que Hacienda pretende construir los Presupuestos no coincide con el que dibuja el supervisor fiscal independiente. Mientras el departamento que dirige Arcadi España prevé que la deuda pública cierre 2026 en el 99,1% del PIB, la AIReF eleva esta ratio hasta el 99,9%, una diferencia equivalente a 13.497 millones de euros. En 2027, el Ejecutivo proyecta un endeudamiento del 97,6%, frente al 98,2% estimado por el supervisor fiscal, una brecha de 10.123 millones de euros. Y, aunque la distancia se estrecha en 2028, cuando ambas previsiones se separan en torno a 6.749 millones, vuelve a ampliarse hasta los 10.123 millones en 2029.

Banco de España y CEOE cuestionan la evolución de la deuda

Además, las discrepancias con los organismos independientes no se limitan a la evolución futura de la deuda pública. También se extienden a la valoración de cómo ha evolucionado durante los últimos años. Tanto el Banco de España como la CEOE han advertido de que, pese al fuerte crecimiento económico registrado desde la pandemia y a los sucesivos récords de recaudación tributaria, la reducción del endeudamiento español está siendo más lenta de lo deseable.

Así lo señaló el director general de Economía del Banco de España, David López Salido, durante la presentación del Informe Anual de 2025. El responsable del organismo aseguró que el esfuerzo realizado por los contribuyentes "no se ha trasladado en una evolución de la deuda pública que nos parezca suficientemente prometedora".

Una preocupación compartida por el presidente de la CEOE, Antonio Garamendi, quien este martes ha recordado durante la Asamblea General de Cepyme que la deuda pública ha alcanzado los 1,736 billones de euros hasta abril, lo que suponen 73.000 millones más que hace un año, y ha advertido de que "las deudas se pagan".

El optimismo también alcanza al crecimiento

Para más inri, el optimismo del Gobierno no se limita únicamente a la evolución de la deuda pública. El cuadro macroeconómico aprobado este martes también dibuja un crecimiento de la economía española superior al que manejan los principales organismos de análisis durante los dos años que servirán de referencia para la elaboración de los Presupuestos.

Mientras el Ejecutivo prevé que el PIB avance un 2,6% en 2026 y un 2,2% en 2027, el Banco de España rebaja estas cifras al 2,3% y 1,7%, respectivamente. El Fondo Monetario Internacional (FMI) sitúa el crecimiento en el 2,2% este año y en el 1,9% el siguiente; BBVA Research lo estima en el 2,4% y el 2,1%; y Funcas, en el 2,5% y el 1,8%.

En definitiva, el problema de fondo es que el escenario sobre el que el Gobierno pretende construir los próximos Presupuestos no coincide con el que manejan los centros de estudio. De hecho, durante los cursos de verano organizados por la Asociación de Periodistas de Información Económica (APIE) y la Universidad Internacional Menéndez Pelayo (UIMP), la presidenta de la AIReF, Inés Olóndriz, advirtió de que: "Las previsiones que tenemos para 2027 y 2028 son que, incluso con la activación de la cláusula de escape, se incumplirá la cuenta de control acumulada y, por lo tanto, será necesario aprobar medidas que permitan situar la senda dentro de los compromisos con la Unión Europea", señaló.

Es decir, mientras el Ejecutivo construye los próximos Presupuestos sobre un escenario de mayor crecimiento y una reducción de la deuda más intensa de la que estiman otros organismos, la AIReF anticipa que quien gobierne tras las elecciones de 2027 tendrá que aplicar ajustes —ya sea mediante recortes de gasto, un aumento de los ingresos o una combinación de ambas medidas— para reconducir las cuentas públicas.