El Banco de España afea al Gobierno que la deuda supere el 100% del PIB pese a la recaudación récord

Desde la pandemia, los ingresos públicos marcan cifras históricas año tras año. En 2025, el Ministerio de Hacienda cerró el ejercicio con una recaudación récord de 325.356 millones de euros, un 10,4% más que el año anterior, mientras que el Ministerio de Seguridad Social ingresó vía cotizaciones sociales otros 175.677 millones, un 6,8% más que en 2024. No obstante, para el Banco de España este extraordinario aumento de los ingresos no se ha traducido en una mejora equivalente de la sostenibilidad de las finanzas públicas.

Así lo advirtió este jueves la institución durante la presentación de su Informe Anual 2025. El director general de Economía del Banco de España, David López Salido, señaló que el Gobierno había tenido la "oportunidad de haber trasladado esto (la recaudación récord) a la dinámica de la deuda". Sin embargo, según el director general, el esfuerzo de los contribuyentes "no se ha trasladado en una evolución de la deuda pública que nos parezca suficientemente prometedora". De hecho, "el porcentaje de deuda sigue ligado a niveles del entorno del 100% del PIB, lo que sitúa a España por encima del promedio de la Unión Económica y Monetaria (87,8% del PIB)", concluyó López Salido.

Deuda pública en récord histórico: 1,73 billones

El último dato disponible del nivel de la deuda pública de España se corresponde con el mes de abril de 2026, donde se sitúo en el 101% del PIB de acuerdo con el avance mensual publicado por el Banco de España este viernes. La cifra supone una reducción de 1,6 puntos porcentuales respecto al mismo mes de 2025 y, a simple vista, podría interpretarse como una mejora de las cuentas públicas. Sin embargo, la fotografía cambia cuando se observa la deuda en términos absolutos. Mientras que en abril del año pasado el endeudamiento ascendía a 1,663 billones de euros, este año ha escalado hasta los 1,736 billones, marcando un nuevo máximo histórico.

Este fenómeno, aparentemente contradictorio, se explica por el dinamismo y la fortaleza de la economía española. La ratio de deuda pública se calcula dividiendo el volumen total de deuda entre el PIB. Por ello, cuando la actividad económica avanza a un ritmo superior que el del endeudamiento, el porcentaje se reduce aunque la deuda siga aumentando en euros. Es decir, España debe actualmente más dinero que hace un año, pero el tamaño de su economía también es mayor. De esta forma, el resultado es una caída de la ratio de deuda sobre PIB que convive, en paralelo, con un volumen de endeudamiento que no deja de crecer y que en abril volvió a marcar otro máximo histórico.

Los ingresos públicos alcanzan el 42,9% del PIB

Asimismo, el Banco de España sostiene que la evolución de las cuentas públicas desde la pandemia reflejan un cambio estructural en el tamaño del sector público. En el propio informe explican que se "documenta un incremento significativo del tamaño de las Administraciones Públicas", tanto por el lado de los ingresos como por el del gasto. Un fenómeno que ayuda a entender por qué, pese a los récords históricos de recaudación registrados en los últimos años, la deuda pública continúa instalada en niveles próximos al 100% del PIB.

Por el lado de los ingresos públicos, la institución señala que "han aumentado su peso entre 2019 y 2025 en 3,2 puntos porcentuales", hasta alcanzar el 42,9% del PIB. Un alza que responde fundamentalmente al los impuestos directos y las cotizaciones sociales y en especial el comportamiento del IRPF, que aporta 1,7 de esos 3,2 puntos, así como el Impuesto sobre Sociedades, que aporta otro punto adicional.

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