La factura que pagará España por los intereses de la deuda se disparará un 50% en 2030, hasta los 60.000 millones

La factura por los intereses de la deuda pública española se disparará en los próximos años hasta superar los 60.000 millones de euros en 2030, casi un 50% más que en 2025, según la nota La economía española ante el repunte de la inflación y los tipos de interés publicada este miércoles por Funcas. El aumento de los costes financieros se producirá con un telón de fondo marcado por la persistencia del conflicto en Oriente Medio, el alza de la inflación y unas condiciones de financiación más exigentes para los Estados.

El incremento será consecuencia tanto de la nueva deuda que tendrá que emitir España para financiar los déficits de los próximos años como de la refinanciación de los títulos que vayan venciendo. Si los tipos de interés se mantienen en los niveles de 2025, en torno al 3,2% para los plazos largos y al 2,2% para los cortos, los pagos por intereses alcanzarían unos 57.000 millones en 2030, 17.000 millones más que en 2025. Y algo más de la mitad de este aumento, unos 8.000 millones, procederán de la nueva deuda, mientras que el resto se explicará por la renovación de deuda emitida anteriormente a tipos inferiores.

Pero el escenario empeoraría si los tipos subieran. Un incremento de alrededor de medio punto respecto a 2025, mantenido durante todo el periodo, añadiría otros 3.600 millones de euros a la factura de intereses en 2030, que superaría así los 60.000 millones. Con ello, el aumento del coste de financiación reduciría el margen del Gobierno para utilizar la política fiscal como herramienta ante nuevos shocks económicos.

Funcas sitúa este escenario en un contexto de repunte de la inflación derivado del impacto que está generando sobre los precios la guerra en Irán. Concretamente, el IPC (Índice de Precios al Consumo) español alcanzó el 4,3% interanual en agosto, ampliando además el diferencial con la eurozona.

De hecho, la persistencia de las tensiones en Oriente Medio y su impacto sobre los precios energéticos podrían prolongar este episodio, mientras que los mercados han comenzado a anticipar un nuevo endurecimiento de la política monetaria. El BCE (Banco Central Europeo) podría elevar los tipos en la reunión que se producirá este jueves un cuarto de punto, hasta el 2,5%. No obstante, Funcas considera que la facilidad de depósitos podría mantenerse en este nivel hasta final de año si la inflación subyacente y los salarios permiten contener los efectos de segunda ronda.

Impacto sobre el crecimiento

Asimismo, el repunte de los precios y el encarecimiento de la financiación también amenazan con frenar el crecimiento. Los salarios pactados en convenio aumentan un 3%, un punto menos que los precios, lo que puede prolongar la pérdida de poder adquisitivo de los hogares y contener el consumo. Al mismo tiempo, unos tipos más elevados se trasladan al euríbor y encarecen las hipotecas y los préstamos para familias y empresas.

Y a esto se suma el deterioro de las cuentas públicas actual. "A políticas constantes, el incremento de la factura por intereses impedirá que el déficit de las administraciones baje del 3% en los próximos años", advierten desde Funcas.

No obstante, no es una situación exclusiva de España. Los mercados de deuda de las principales economías avanzadas están registrando también un repunte de las rentabilidades: el bono estadounidense a diez años roza el 5%, el alemán alcanza el 3,5% y el japonés se sitúa en el 3%, niveles que no se veían en décadas. El bono español ronda el 3,8%, medio punto por encima de comienzos de año.

Desde Funcas, detrás de esta presión está no solo la inflación, sino también la preocupación de los inversores por el aumento del gasto en defensa, ayudas vinculadas a conflictos geopolíticos y envejecimiento, mientras los Estados tienen dificultades para generar ingresos suficientes. "Lo que está en juego es un cambio de paradigma de la política macroeconómica", advierte el organismo, ante el "estrechamiento del margen de maniobra de los Estados".