Funcas recorta al 2,2% su previsión de crecimiento para España y eleva la inflación media de 2026 al 3,3%

Funcas (Fundación de las Cajas de Ahorro) ha presentado este miércoles sus previsiones macroeconómicas para España en 2026 y 2027. El director general del centro de estudios, Carlos Ocaña, ha advertido de que la economía española se enfrenta a una "desaceleración que se está produciendo más rápido por el entorno global". En concreto, por el impacto de la guerra en Irán, el cierre del estrecho de Ormuz y el crecimiento "estancado" de la zona euro: "No podemos seguir creciendo indefinidamente si los países con los que comerciamos no crecen", resume Ocaña.

Escenario central

En este contexto, Funcas plantea un escenario central basado en que el conflicto en Oriente Medio sea "transitorio", a partir del mes que viene se empiece a "abrir progresivamente el estrecho" y el precio del petróleo a finales de año se sitúe en los 80 dólares el barril de Brent. Además, especifican que las medidas fiscales aprobadas en el plan anticrisis del Gobierno no se revertirían, al menos, hasta otoño debido a los "altos" datos de inflación hasta el momento y el Banco Central Europeo (BCE) solo elevará los tipos de interés una vez, en septiembre.

Así, en este escenario central, el crecimiento de la economía española en 2026 será del 2,2%, dos décimas menos de lo que estimaron en su última previsión (febrero) y, para 2027, mantendrían sin cambios su estimación, en el 1,8%. Una reducción que, según apunta el director de Coyuntura y Economía Internacional de Funcas, Raymond Torres, se apoya en "la reducción del consumo por la erosión del poder adquisitivo ante el alza de la inflación y por el impacto en la inversión, condicionada por el contexto internacional".

Por su lado, las estimaciones del centro de estudios sobre la inflación media de 2026 apuntan a un incremento más intenso: se dispararían desde el 2,5% previsto en febrero hasta el 3,3%, ocho décimas más. Y para 2027, se elevaría en dos décimas: hasta el 2,4%.

Además, Torres advierte de que, incluso con una apertura temprana del estrecho, ya existen "efectos que van a permanecer porque se han destruido activos productivos en el golfo pérsico". Por ello, desde Funcas consideran que los precios de la gasolina, el gas y las materias primas no "retornarán a su nivel pre-conflicto hasta finales de 2027".

Escenario tensionado

No obstante, ante la incertidumbre global, Funcas ha planteado un segundo escenario. En este caso, el conflicto en Oriente Medio no sería transitorio, el estrecho de Ormuz permanecería cerrado más tiempo y el precio del barril Brent a finales de año se situaría en torno a los 110 dólares.

En este escenario, más tensionado, "el impacto sería más pronunciado, particularmente, en términos de crecimiento económico porque ni los consumidores ni las empresas considerarían que es una perturbación transitoria y, por tanto, ajustarían su nivel de gasto a una situación muy distinta", apunta Torres. De esta forma, en este segundo escenario, desde Funcas indican que el PIB de 2026 se reduciría hasta el 1,8% y la inflación media se dispararía hasta el 4%.

Por último, desde Funcas inciden en la importancia de disponer de margen fiscal "para conservar una capacidad de reacción ante futuros shocks macroeconómicos".