El 'apalancado' Riquelme que quiere engullir al Real Madrid

Hasta hace unos días, para la mayoría de los aficionados del Real Madrid, Enrique Riquelme era un perfecto desconocido. Fue el propio Florentino Pérez quien dio la primera pista de que había alguien moviéndose entre bambalinas. Lo hizo sin citarlo de modo expreso, pero insinuando que no «bailaba» solo por arrebatarle el club a los socios, sino que junto a él había otro «niño»: David Mesonero. Tampoco a él lo nombró. Después de que el equipo de Riquelme anunciara su intención de formalizar la candidatura, el pulso Florentino vs. Riquelme/Mesonero se ha activado. Y las preguntas han empezado a aflorar: ¿quién es este desconocido Riquelme y cómo ha construido en tan poco tiempo su grupo empresarial? ¿A qué responde el menosprecio de Florentino Pérez hacia el presidente del Grupo Cox?

Hay quien detrás de esta operación ve la sombra de Ignacio Sánchez Galán, presidente de Iberdrola; no en vano, Mesonero es su yerno. La relación entre Florentino Pérez y Sánchez Galán se rompió hace años tras una pugna por el control del sector energético en España, que acabó en los tribunales. Riquelme y Mesonero comparten algo más que generación: su alianza se ha forjado en los negocios energéticos, a la que suman ahora un intento de ir de la mano a arrebatar el «trono» de Florentino Pérez en el Real Madrid. En la ‘plancha’ de Riquelme se habla ya de que el yerno de Sánchez Galán será uno de sus vicepresidencias.

El aval financiero con sello de Andorra y Canadá

Este sábado, in extremis, Riquelme y Mesonero ha conseguido el aval de más de 193 millones de euros, el 15% del presupuesto del club proporcionado por el banco andorrano Andbank. Un dato a tener en cuenta es que ni BBVA ni Santander, las dos grandes entidades financieras españolas a las que acudieron Riquelme y Mesonero para pedir el aval, han accedido a darle respaldo financiero. Tal vez crean que el grupo de Riquelme ya está suficientemente endeudado como para elevar el riesgo.

La disputa que quieren librar no será sencilla. Florentino Pérez cuenta con un amplio respaldo entre los socios del club, lo que hace muy complicado que la candidatura de Riquelme y Mesonero pueda arrebatarle la presidencia. El currículum con el que opta Florentino Pérez a la reelección es su principal baza: 7 ‘Champions’, 7 Ligas, haber convertido al Club en el más ‘valioso del mundo’ -Forbes lo valora en 6.100 millones de euros- y una revolución absoluta en el modo de gestionar la entidad. Florentino, como le conoce todo el mundo, ha revolucionado el mundo del fútbol no sólo en España, sino en Europa.

En su segunda etapa como presidente, Florentino Pérez ocupa la máxima responsabilidad del club desde 2009, tras un primer periodo entre 2000 y 2006. En total, son casi 23 años en los que la transformación económica del club ha sido muy importante: de facturar 118 millones en 2000 a superar los 1.000 millones de euros en la actualidad. En la carta de presentación de Florentino Pérez para estas nuevas elecciones incluye además un pasado de fichajes de jugadores «galácticos» en las últimas décadas y transformaciones clave como la construcción de la nueva ciudad deportiva de Valdebebas -tras la venta millonaria de los terrenos de la antigua Ciudad Deportiva de la Castellana- o la renovación del Santiago Bernabéu y su transformación como activo multiusos.

La estrategia de apalancamiento en el crecimiento de Cox

Ahora, Riquelme, a sus 37 años, quiere optar a arrebatarle la presidencia. Ha subido como la espuma en el sector de las energías, y fue en 2025 cuando su amistad con Mesonero se intensificó. Iberdrola había decidido desinvertir en México y desprenderse de sus activos en el país azteca, y la compañía de Riquelme, Cox, se quedó con ellos. La operación supuso 4.000 millones de dólares.

Es aquí donde Cox activó la fórmula de financiación de sus proyectos por la que más ha apostado: el apalancamiento o endeudamiento. Un mecanismo muy arriesgado que hace depender el crecimiento de la deuda. El mecanismo project finance, que permite el pago de la deuda con los flujos de caja generados por el proyecto financiado, ha sido el mecanismo de deuda sobre el que se ha basado gran parte del crecimiento del grupo Cox. El grupo suma unos ingresos de 1.140 millones de euros y un EBITDA de 225 millones de euros. La diferencia en tamaño y beneficios con ACS, el grupo que controla Florentino Pérez es más que notable. La empresa multinacional (con implantación muy importante en Australia y Estados Unidos) factura casi 50.000 millones y su beneficio se eleva a 950 millones de euros.

En el caso de la compra de Iberdrola México, en la que Riquelme y Mesonero forjaron su amistad, la operación de apalancamiento abarcó el 75% de la financiación y el 25% se soportó sobre recursos propios. Para eliminar ese endeudamiento, la compañía hizo una emisión de bonos a largo plazo (5 y 10 años) en EE. UU. por un montante de 2.000 millones de dólares. Una emisión al 7,12% y 7,75% que recibió una demanda cinco veces superior a la realizada.

La fórmula la repitió en otros pasos relevantes llevados a cabo, como la adjudicación de los activos de Abengoa por 564 millones de euros, fundamentalmente plantas desaladoras y de tratamiento de agua en África y Oriente Medio. También aquí el apalancamiento y la subrogación de la deuda fueron de la mano para asumir 252 millones de euros mediante un project finance vinculado a los activos de Abengoa. De igual manera, otras operaciones llevadas a cabo en Chile y Panamá también se han financiado por la vía del apalancamiento y la emisión de bonos para cubrirla.

Dimisiones fulminantes en la cúpula por Aldesa

El anuncio de Riquelme llega en la misma semana en la que dos de sus directivos han presentado la dimisión. El pasado de ambos en la constructora Aldesa, una de las compañías que aparece citada en la investigación abierta contra José Luis Rodríguez Zapatero por el sospechoso rescate de Plus Ultra, ha precipitado su salida fulminante.

Se trata de Alejandro Fernández Ruiz, ex CEO de Aldesa, quien presentó su dimisión irrevocable como consejero de Cox tras levantarse el secreto de sumario. Fernández Ruiz fue la persona que firmó en octubre de 2021 un contrato con una de las consultoras de la trama ahora bajo sospecha, Análisis Relevante. Por su parte, Miguel López de Foronda, ex director financiero de Aldesa, también presentó su dimisión por sorpresa como vicepresidente de Administración y Finanzas de Cox, escudándose en "motivos personales".

La 'guerra' entre ACS e Iberdrola, entre Florentino y Galán

Con el paso anunciado por Riquelme, junto a Mesonero como uno de sus principales apoyos, parece que la batalla de Sánchez Galán contra Florentino Pérez vuelve a activarse. Fue, sin duda, uno de los enfrentamientos empresariales más duros vividos en nuestro país.

ACS era ya a comienzos de siglo un gigante de la construcción. Pero el presidente de la compañía quiso adentrarse de lleno en el sector energético. Pérez dio el primer paso adquiriendo en 2005 al Banco Santander una participación del 22,1% de Unión Fenosa. Solo fue el primer paso; después aumentó su participación en la compañía. Solo un año más tarde, Pérez adquirió el 10% de las acciones de Iberdrola, que terminaría aumentando hasta el 20% años después.

Aquel movimiento fue uno de los primeros que Sánchez Galán tuvo que lidiar tras acceder a la presidencia de Iberdrola en 2006. Poner freno a Florentino Pérez se convirtió en una de sus prioridades y optó por levantar un muro legal contra las pretensiones de Pérez.

El pulso entre Sánchez Galán y Pérez se prolongó durante años. Cada vez que Florentino Pérez lograba nombrar a un consejero para que entrara en Iberdrola, Galán convocaba a la Junta de Accionistas y, recurriendo al argumento del «conflicto estructural y permanente».

Ahora, casi 20 años después, es como si se volviera a reproducir el pulso. Aunque Sánchez Galán ha negado estar detrás de la candidatura de Riquelme, a nadie se le escapa que esta será la próxima gran batalla de la Champions empresarial española.